Định nghĩa
Arbitrage trong crypto là một khái niệm giao dịch trung lập với thị trường, trong đó người tham gia tìm cách kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá của cùng một tài sản trên các sàn/địa điểm giao dịch khác nhau. Nó dựa trên nguyên tắc rằng một token giống hệt nhau phải được giao dịch ở mức giá gần như tương đương trên tất cả các thị trường có thanh khoản đủ tốt, và mọi sai lệch đều phản ánh sự kém hiệu quả tạm thời. Các nhà arbitrage đồng thời mua tài sản ở nơi nó đang bị định giá thấp và bán ở nơi nó bị định giá cao, với mục tiêu khóa phần chênh lệch đó thành lợi nhuận. Trong các thị trường hiệu quả, hoạt động này giúp điều chỉnh giá giữa các nền tảng và giảm tình trạng định giá sai kéo dài.
Trong thị trường tài sản số, arbitrage thường diễn ra giữa các sàn giao dịch tập trung (CEXs) và các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), hoặc giữa nhiều CEX khác nhau. Khái niệm này giả định rằng trader có thể thực hiện và thanh toán các lệnh bù trừ đủ nhanh để khoảng chênh lệch giá không bị xóa bỏ trước khi hoàn tất. Chi phí giao dịch, slippage và độ trễ là những yếu tố hạn chế quan trọng quyết định liệu một mức chênh lệch arbitrage nhìn có vẻ hấp dẫn có thực sự thực hiện được hay không. Về mặt lý thuyết, arbitrage là nền tảng cho nhiều chiến lược định lượng và tạo lập thị trường, góp phần ổn định thanh khoản on-chain và off-chain.
Bối cảnh và cách sử dụng
Arbitrage thường được nhắc đến trong bối cảnh duy trì sự ngang bằng về giá cho cùng một token giữa thị trường CEX và DEX. Khi sổ lệnh hoặc các pool của automated market maker bị lệch nhau về giá, các nhà arbitrage sẽ đóng vai trò lực lượng cân bằng bằng cách giao dịch ngược lại phía đang bị định giá sai cho đến khi chênh lệch thu hẹp. Theo cách này, arbitrage là một cơ chế cốt lõi giúp thanh khoản phi tập trung được điều chỉnh về gần với mặt bằng giá chung của thị trường.
Vì arbitrage phụ thuộc vào việc nắm bắt các khoảng chênh lệch giá rất nhỏ, khái niệm này gắn chặt với slippage và chất lượng khớp lệnh. Slippage hoặc phí cao có thể xóa sạch phần lợi nhuận lý thuyết được ngụ ý bởi mức chênh lệch được báo giá, biến một cơ hội trông có vẻ hấp dẫn thành khoản lỗ. Trong các thảo luận nâng cao, arbitrage được xem như một đặc tính mang tính cấu trúc của vi cấu trúc thị trường, phản ánh cách thông tin, thanh khoản và chi phí giao dịch tương tác với nhau trên các địa điểm giao dịch khác nhau.