Tanım
Algoritmik stablecoin, genellikle bir itibari para birimine sabitlenmiş hedef bir fiyatı korumak üzere tasarlanmış bir kripto para türüdür ve bunu doğrudan teminatlandırma yerine önceden tanımlanmış algoritmik mekanizmalarla yapar. İstikrar mekanizması, token arzını otomatik olarak genişleten veya daraltan ya da ilgili ekonomik parametreleri, fiyatın sabitten sapmasına tepki olarak ayarlayan smart contract’lara dayanır. Bu kurallar, zaman içinde piyasa talebini hedeflenen istikrarlı değerle uyumlu hale getirmeye çalışan bir geri bildirim sistemi oluşturur.
Fiat, kripto veya diğer varlıklar gibi rezervlerle tamamen ya da kısmen desteklenen bir Asset Backed Token’dan farklı olarak, algoritmik stablecoin esas olarak içsel teşviklere ve protokol seviyesindeki mantığa dayanır. Mekanizma, başka bir token ile mint-and-burn ilişkilerini, dinamik arz ayarlamalarını veya zincir üzerinde kodlanmış diğer programlanabilir para politikalarını içerebilir. Bir mekanizma olarak, fiyat sinyallerinin, dış teminat üzerinde doğrudan hak iddiası gerektirmeden, token arzındaki veya kullanıcı teşviklerindeki değişikliklere nasıl dönüştürüldüğünü tanımlar.
Bağlam ve Kullanım
Algoritmik stablecoin’ler genellikle, görece istikrarlı bir hesap biriminin alım satım, lending ve diğer protokol etkileşimleri için önemli olduğu merkeziyetsiz finans (decentralized finance) ortamlarında kullanıma sunulur. Çoğu zaman, zincir dışı saklama kurumlarına ve geleneksel finansal altyapıya olan bağımlılığı azaltmayı veya ortadan kaldırmayı hedefledikleri için, rezerv temelli tasarımlara sermaye açısından daha verimli alternatifler olarak konumlandırılırlar. Davranışları, talep duyarlılığı, piyasa likiditesi ve zincir üzerindeki fiyat sinyallerinin güvenilirliği de dahil olmak üzere algoritmalarına gömülü varsayımlarla yakından bağlantılıdır.
Pratikte, bir algoritmik stablecoin’in arkasındaki mekanizma, farklı piyasa koşulları ve stres dönemlerinde sabitini ne kadar tutarlı koruduğuna göre değerlendirilir. Tasarım alanı, tamamen algoritmik modelleri ve algoritmik kontrolleri kısmi teminatlandırma ile birleştiren hibrit yaklaşımları içerir; bazen aynı ekosistem içinde Asset Backed Token’larla birlikte bulunurlar. Bir kategori olarak algoritmik stablecoin’ler, istikrarın yalnızca geleneksel rezervler aracılığıyla değil, kodla yönetilen ekonomik dinamikler yoluyla hedeflendiği kripto sistemlerinde programlanabilir para kurallarının kullanımını öne çıkarır.