คำจำกัดความ
AMM ย่อมาจาก Automated Market Maker เป็นแนวคิดหลักของการเงินแบบกระจายศูนย์ (decentralized finance (DeFi)) ที่เข้ามาแทนที่สมุดคำสั่งซื้อขายแบบดั้งเดิม ด้วยการกำหนดราคาแบบอัลกอริทึมบนฐานของ liquidity pool ใน AMM ผู้ใช้จะเทรดกับสินทรัพย์ที่ถูกรวมไว้ใน smart contract โดยตรง โดยราคาจะถูกกำหนดจากสูตรคณิตศาสตร์ที่ตั้งไว้ล่วงหน้า การออกแบบลักษณะนี้ทำให้สามารถเทรดบนเชนได้อย่างต่อเนื่อง โดยไม่ต้องพึ่งพาตัวกลางแบบรวมศูนย์หรือระบบจับคู่คำสั่งซื้อขายระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายรายบุคคล
AMM มักถูกปรับใช้บนเครือข่าย blockchain ในรูปแบบ smart contract และเป็นกลไกพื้นฐานของแพลตฟอร์ม DEX จำนวนมากในโลก DeFi พฤติกรรมของ AMM—เช่น ราคาจะขยับอย่างไรเมื่อมีการเทรด และมีความอ่อนไหวต่อระดับสภาพคล่องมากน้อยแค่ไหน—ถูกกำหนดทั้งหมดจากสูตรและการตั้งค่าของ pool ที่อยู่เบื้องหลัง AMM แต่ละแบบ เช่น แบบที่ออกแบบมาให้เหมาะกับสินทรัพย์ที่มีราคาคงที่ (stable) หรือคู่เหรียญที่มีความผันผวนสูง จะกำหนดทั้งประสิทธิภาพในการสลับเหรียญ และรูปแบบการกระจายสภาพคล่องในระบบ
บริบทและการใช้งาน
ในโลก DeFi นั้น AMM ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักที่เปิดให้มีการสลับโทเคนแบบไร้การอนุญาต (permissionless), การเพิ่มสภาพคล่อง และกลยุทธ์สร้างผลตอบแทนรูปแบบต่าง ๆ โปรโตคอลที่ใช้ AMM มักเชื่อมต่อกับระบบนิเวศ DeFi ที่กว้างขึ้น ซึ่งผู้ให้สภาพคล่องอาจเข้าร่วมโปรแกรม Yield Farming เพื่อรับรางวัลเพิ่มเติมจากการนำสินทรัพย์มาฝากไว้ใน pool ของ AMM ในบริบทนี้ AMM จึงทำหน้าที่เป็นชั้นของการกำหนดราคาและการส่งคำสั่งเทรด ที่กลไกจูงใจเหล่านี้ถูกสร้างทับอยู่
AMM บางประเภทที่มีความเฉพาะทาง เช่น แพลตฟอร์มอย่าง Curve จะโฟกัสกับสินทรัพย์บางกลุ่ม และปรับสูตรของตนเพื่อลด slippage ให้ต่ำที่สุดสำหรับโทเคนที่มีราคาคล้ายกัน AMM เป็นหัวใจของการทำงานของ DEX โดยกำหนดว่าการเทรดจะถูกดำเนินการอย่างไร และสภาพคล่องจะถูกจัดระเบียบบนเชนอย่างไร เมื่อ DeFi พัฒนาไปข้างหน้า แนวคิดของ AMM ก็ถูกนำไปผสมกับ primitive รูปแบบใหม่มากขึ้น รวมถึงดีไซน์ที่เชื่อมกับ staking หรือกรอบการทำงานแบบ Restaking แต่ยังคงยึดแกนกลางเดิมคือการทำตลาดด้วยอัลกอริทึมบนฐานของ pool