Definition
Arbitrage inom krypto är ett marknadsneutralt handelskoncept där deltagare försöker tjäna pengar på prisskillnader för samma tillgång på olika handelsplatser. Det bygger på principen att en identisk token bör handlas till i stort sett samma pris på alla tillräckligt likvida marknader, där avvikelser representerar tillfälliga ineffektiviteter. Arbitragehandlare köper samtidigt tillgången där den är undervärderad och säljer där den är övervärderad, i syfte att låsa in spreaden som vinst. I effektiva marknader bidrar denna aktivitet till att jämna ut priserna mellan plattformar och minska varaktig felprissättning.
På marknader för digitala tillgångar uppstår arbitrage ofta mellan centraliserade börser (CEX:er) och decentraliserade börser (DEX:er), eller mellan flera CEX:er. Konceptet förutsätter att handlaren kan genomföra och avveckla motstående affärer tillräckligt snabbt så att prisskillnaden inte hinner försvinna innan affären är klar. Transaktionskostnader, slippage och fördröjning (latency) är avgörande begränsningar som avgör om en till synes attraktiv arbitragespread faktiskt går att realisera. Som koncept ligger arbitrage till grund för många kvantitativa strategier och market making-strategier som stabiliserar likviditet både on-chain och off-chain.
Sammanhang och användning
Arbitrage diskuteras ofta i samband med att upprätthålla prisparitet för samma token mellan CEX- och DEX-marknader. När orderböcker eller automatiserade market maker-pooler avviker i pris fungerar arbitragehandlare som en utjämnande kraft genom att handla mot den felprissatta sidan tills skillnaden minskar. På så sätt är arbitrage en central mekanism genom vilken decentraliserad likviditet anpassas till de bredare marknadspriserna.
Eftersom arbitrage bygger på att fånga små prisskillnader är konceptet nära kopplat till slippage och utförandekvalitet. Hög slippage eller höga avgifter kan radera den teoretiska vinst som antyds av en noterad spread och förvandla en till synes bra möjlighet till en förlust. I mer avancerade diskussioner behandlas arbitrage som en strukturell egenskap hos marknadens mikrostruktur, som speglar hur information, likviditet och transaktionskostnader samverkar mellan olika handelsplatser.