Определение
Арбитраж в крипте — это рыночно-нейтральная торговая концепция, при которой участники стремятся зарабатывать на ценовых расхождениях одного и того же актива на разных площадках. Она опирается на принцип, что идентичный токен должен торговаться по почти одинаковой цене на всех достаточно ликвидных рынках, а отклонения отражают временные неэффективности. Арбитражёры одновременно покупают актив там, где он недооценён, и продают там, где он переоценён, стремясь зафиксировать спред в виде прибыли. В эффективных рынках такая активность помогает выравнивать цены между платформами и снижать устойчивые ошибки в ценообразовании.
На рынке цифровых активов арбитраж чаще всего происходит между централизованными биржами (CEX) и децентрализованными биржами (DEX), либо между несколькими CEX. Концепция предполагает, что трейдер может достаточно быстро исполнить и рассчитаться по взаимно компенсирующим сделкам, чтобы ценовой разрыв не закрылся до их завершения. Транзакционные издержки, slippage и задержки исполнения — критически важные ограничения, определяющие, реализуем ли на практике кажущийся арбитражный спред. Как концепция, арбитраж лежит в основе многих количественных и маркет-мейкерских стратегий, которые стабилизируют ликвидность on-chain и off-chain.
Контекст и использование
Об арбитраже часто говорят в контексте поддержания ценового паритета для одного и того же токена между рынками CEX и DEX. Когда ордербуки или пулы автоматических маркет-мейкеров расходятся по цене, арбитражёры выступают выравнивающей силой, торгуя против неправильно оценённой стороны, пока расхождение не сузится. Таким образом, арбитраж является ключевым механизмом, через который децентрализованная ликвидность выравнивается с более широкими рыночными ценами.
Поскольку арбитраж основан на захвате небольших ценовых разрывов, эта концепция тесно связана со slippage и качеством исполнения. Высокий slippage или комиссии могут полностью съесть теоретическую прибыль, подразумеваемую котируемым спредом, превратив кажущуюся возможность в убыток. В продвинутых обсуждениях арбитраж рассматривают как структурную особенность микроструктуры рынка, отражающую то, как информация, ликвидность и транзакционные издержки взаимодействуют между разными торговыми площадками.