Definizione
Un AMM, acronimo di Automated Market Maker, è un concetto centrale della finanza decentralizzata (DeFi) che sostituisce i tradizionali order book con una determinazione algoritmica dei prezzi basata su liquidity pool. In un AMM, gli utenti fanno trading direttamente contro asset aggregati detenuti in smart contract, con prezzi determinati da una formula matematica predefinita. Questo design consente un trading on-chain continuo senza fare affidamento su intermediari centralizzati o sulla necessità di abbinare singoli acquirenti e venditori.
Gli AMM sono generalmente implementati sulle reti blockchain come smart contract e rappresentano un meccanismo fondamentale per molte piattaforme DEX all’interno della DeFi. Il comportamento di un AMM — ad esempio come si muovono i prezzi in risposta alle operazioni e quanto è sensibile ai livelli di liquidità — è interamente governato dalla formula sottostante e dalla configurazione del pool. Diversi design di AMM, inclusi quelli ottimizzati per asset stabili o coppie più volatili, definiscono quanto in modo efficiente gli asset possano essere scambiati e come la liquidità venga distribuita.
Contesto e utilizzo
All’interno della DeFi, gli AMM fungono da infrastruttura principale che abilita swap di token permissionless, fornitura di liquidità e varie strategie di rendimento. I protocolli che utilizzano AMM spesso si integrano con ecosistemi DeFi più ampi, in cui i liquidity provider possono partecipare a programmi di Yield Farming che distribuiscono ricompense aggiuntive a chi fornisce asset ai pool degli AMM. In questo contesto, gli AMM agiscono come livello sottostante di pricing ed esecuzione su cui vengono costruiti questi meccanismi di incentivazione.
Alcuni AMM specializzati, come quelli utilizzati da piattaforme come Curve, si concentrano su particolari tipologie di asset e adattano le proprie formule per ridurre al minimo lo slippage per token strettamente correlati. Gli AMM sono centrali per il funzionamento di un DEX, poiché definiscono come vengono eseguiti i trade e come la liquidità è organizzata on-chain. Con l’evoluzione della DeFi, i concetti di AMM vengono sempre più combinati con nuove primitive, inclusi design che interagiscono con framework di staking o Restaking, pur continuando a basarsi sull’idea chiave di un market making algoritmico basato su pool.