הגדרה
ארביטראז׳ בקריפטו הוא מושג מסחר נייטרלי-שוק, שבו משתתפים מנסים להרוויח מפערי מחיר של אותו נכס בזירות מסחר שונות. הוא נשען על העיקרון שטוקן זהה אמור להיסחר כמעט באותו מחיר בכל השווקים שיש בהם מספיק נזילות, כאשר סטיות מייצגות חוסר יעילות זמני. ארביטראז׳רים קונים בו־זמנית את הנכס במקום שבו הוא מתומחר בחסר, ומוכרים אותו במקום שבו הוא מתומחר ביתר, במטרה לנעול את המרווח כרווח. בשווקים יעילים, פעילות זו מסייעת ליישר מחירים בין פלטפורמות ולהפחית תמחור שגוי מתמשך.
בשוקי נכסים דיגיטליים, ארביטראז׳ מתרחש לרוב בין בורסות ריכוזיות (CEXs) ובורסות מבוזרות (DEXs), או בין כמה CEXs שונות. המושג מניח שהסוחר מסוגל לבצע ולסלוק עסקאות מקזזות במהירות מספקת, כך שפער המחיר לא ייסגר לפני השלמתן. עלויות עסקה, slippage וזמני השהיה (latency) הם מגבלות קריטיות שקובעות האם מרווח ארביטראז׳ לכאורה ניתן למימוש בפועל. כמושג, ארביטראז׳ מהווה בסיס לרבות מהאסטרטגיות הכמותיות ואסטרטגיות ה־market making שמייצבות נזילות on-chain ו־off-chain.
הקשר ושימוש
ארביטראז׳ נידון לעיתים קרובות בהקשר של שמירה על שווי מחיר לאותו טוקן בין שווקי CEX ו־DEX. כאשר ספרי הפקודות או בריכות ה־automated market maker נעים למחירים שונים, ארביטראז׳רים פועלים ככוח מאזֵן על ידי מסחר מול הצד המתומחר לא נכון, עד שהפער מצטמצם. כך, ארביטראז׳ הוא מנגנון ליבה שבאמצעותו הנזילות המבוזרת מתיישרת עם מחירי השוק הרחב.
מכיוון שארביטראז׳ תלוי בלכידת פערי מחיר קטנים, המושג קשור הדוקות ל־slippage ולאיכות הביצוע. slippage או עמלות גבוהות יכולים למחוק את הרווח התיאורטי המשתמע מהמרווח המצוטט, ולהפוך הזדמנות לכאורה להפסד. בדיונים מתקדמים, מתייחסים לארביטראז׳ כמאפיין מבני של המיקרו־מבנה של השוק, המשקף כיצד מידע, נזילות ועלויות עסקה מתקיימים ומתקשרים בין זירות מסחר שונות.