Definition
En AMM, kort for Automated Market Maker, er et centralt begreb inden for decentraliseret finans (DeFi), som erstatter traditionelle ordrebøger med algoritmisk prisfastsættelse baseret på liquidity pools. I en AMM handler brugere direkte mod puljer af aktiver, der ligger i smart contracts, hvor priserne bestemmes af en foruddefineret matematisk formel. Denne struktur muliggør kontinuerlig on-chain handel uden afhængighed af centraliserede mellemled eller matchning af individuelle købere og sælgere.
AMM’er implementeres typisk på blockchain-netværk som smart contracts og udgør en grundlæggende mekanisme for mange DEX-platforme i DeFi. En AMM’s adfærd – f.eks. hvordan priser bevæger sig som reaktion på handler, og hvor følsom den er over for ændringer i likviditet – styres fuldt ud af dens underliggende formel og konfiguration af puljen. Forskellige AMM-design, herunder dem der er optimeret til stabile aktiver eller volatile par, definerer hvor effektivt aktiver kan byttes, og hvordan likviditet fordeles.
Kontekst og anvendelse
Inden for DeFi fungerer AMM’er som den primære infrastruktur, der muliggør tilladelsesfri token-swaps, levering af likviditet og forskellige yield-strategier. Protokoller, der bruger AMM’er, integreres ofte i bredere DeFi-økosystemer, hvor likviditetsudbydere kan deltage i Yield Farming-programmer, som uddeler ekstra belønninger for at stille aktiver til rådighed i AMM-pools. I denne sammenhæng fungerer AMM’er som det underliggende pris- og eksekveringslag, som disse incitamentsmekanismer bygges oven på.
Nogle specialiserede AMM’er, såsom dem der bruges af platforme som Curve, fokuserer på bestemte aktivtyper og tilpasser deres formler for at minimere slippage for tæt korrelerede tokens. AMM’er er centrale for, hvordan en DEX fungerer, idet de definerer, hvordan handler udføres, og hvordan likviditet organiseres on-chain. I takt med at DeFi udvikler sig, kombineres AMM-koncepter i stigende grad med nyere byggesten, herunder design der interagerer med staking- eller Restaking-frameworks, samtidig med at de stadig bygger på den grundlæggende idé om algoritmisk, puljebaseret market making.