التعريف
فترة الـ cliff هي مدة زمنية محددة في بداية ترتيب vesting، لا يتم خلالها فك حجز أو توزيع أي توكنات. عند انتهاء فترة الـ cliff، يبدأ الـ vesting وفق الجدول المتفق عليه، وتبدأ التوكنات في أن تصبح متاحة. في عالم الكريبتو و DeFi، تُستخدم فترات cliff عادةً في مخصصات فريق العمل، ومخصصات المستثمرين، وتوزيع التوكنات الخاصة بالحوكمة (governance token). هذا المفهوم يُعد عنصرًا بنيويًا في تصميم اقتصاديات التوكن (tokenomics)، ويحدد كيفية وتوقيت دخول المعروض إلى السوق.
ضمن جدول إصدار (emission schedule) أوسع، تحدد فترة الـ cliff التأخير الأولي قبل حدوث أي إصدار أو إطلاق لتخصيص معيّن. غالبًا ما يتم التعبير عنها كمدة ثابتة، مثل ستة أو اثني عشر شهرًا، ومضمنة في smart contracts أو الاتفاقيات القانونية. بعد انتهاء فترة الـ cliff، قد تتم عملية الـ vesting بشكل خطي أو على فترات متقطعة، حسب التصميم. تساعد هذه الآلية في مواءمة الحوافز بين المساهمين، والمستثمرين، وخزينة المشروع (treasury) على المدى الزمني.
السياق والاستخدام
في مشاريع DeFi، غالبًا ما تُربط فترات cliff بمخصصات التوكنات الخاصة بالحوكمة (governance tokens) للمؤسسين، والمساهمين الأساسيين، والداعمين الأوائل. من خلال تأجيل أول عملية فك حجز، تقلل فترة الـ cliff من المعروض المتداول فورًا من قِبل هذه الفئات، ويمكن أن تعكس التزامًا طويل الأجل. عادةً ما يتم توثيق طول وهيكل فترة الـ cliff ضمن اقتصاديات التوكن (tokenomics) الخاصة بالمشروع، ويُشرح ذلك جنبًا إلى جنب مع جدول الـ vesting الكامل وجدول الإصدارات (emissions).
تتداخل فترات cliff أيضًا مع إدارة الخزينة (treasury management)، إذ إن عمليات فك الحجز الكبيرة بعد انتهاء cliff يمكن أن تؤثر في كيفية تخطيط المشروع للإنفاق، والحوافز، وبرامج السيولة. بالنسبة لأفراد المجتمع، يساعد فهم فترة الـ cliff في المخصصات الرئيسية للتوكنات على تفسير التغييرات القادمة في معروض التوكن، والتحولات المحتملة في توزيع توكنات الحوكمة. بشكل عام، تُعد فترة الـ cliff مفهومًا أساسيًا لتحليل توقيت وتأثير إطلاق التوكنات في الأنظمة اللامركزية (decentralized ecosystems).